新年快樂!

2019年即將完結，不知大家的投資回報如何呢，相信不少人今年都有理想的回報。粗略計算筆者今年的投資回報有3x%，主要來自1177, 2318, 3319，而剛好年初處於大市低位，如果用3年或5年的平均回報檢視自己會較為代表性。

每年的結尾都是一個良好的契機去審視自己過去一年的投資策略和決定，並且確立新一年的投資計劃和人生目標。審視自己過去一年是否依照自己的策略執行每一項投資，例如有沒有在未研究的情況就買入別人推介的股票、買入質素一般的股票、估價太樂觀導致高追、受情緒氣氛影響高買低賣等等。

每年年終確立新一年的目標很容易轉眼間就遺忘了，但是這卻非常重要，有了目標才會引導我們每一天做每一個決定的方向，而且給予我們動力。要記住，每一個成功人士都會訂立目標並且堅持執行。就算過去一年投資受到挫敗，只要沒有欠債，每一年都可以是新的開始、新的自己。2020年會是筆者最忙碌的一年，希望仍然有時間寫文章和大家交流。

新年快樂!!!

新手上路(一)

有讀者建議我寫關於投資的新手入門篇，筆者亦覺得需要，希望令更多人認識投資，和讓人們遠離短炒加入投資。筆者主要採用價值和成長型投資，透過長線投資來令資產複式增長。

投資，是指投放資金於期望獲得回報的項目上，投資的途徑有做生意、建設、股票、房地產、債券、金融產品、牌照、經營權等等。本文集中講股票，股票的出現是為了當企業持有人多於一人時可以方便計算各自的權益，而我們買入股票後，就等同持有企業的一部分，為股東之一。當我們投資和分析時，要用「買入股票等同買入企業」的心態，而股票不只是在螢幕上跳動的數字，這樣我們才能專注於分析企業的營運，而不是見到股價升就買，每日期待股價繼續向上。

房地產信託基金REIT

坊間有說法指買REIT比買樓好，究竟REIT是甚麼? 它是否良好的投資目標?

Real Estate Investment Trust (REIT)，即是房地產信託基金，是一種直接在交易所買賣的基金，基金持有和管理物業組合，如商場、商厦、酒店、停車場等等，是其中一個熱門的長線投資標的。

房託有穩定的派息，派息主要來自租金收入。而根據《房地產基金守則》，基金管理人必須將除稅後的90%淨收入，分派予基金單位持有人。所以買入優質的房託可以得到穩定和理想的派息。

牛市&熊市的市場心態

相信投資者經常聽見牛熊市，牛市(bull market)是指升市和經濟膨脹期，而熊市(bear market)是指跌市和經濟衰退期，雖然經濟和股市未必同步，而通常股市會領先宏觀經濟。牛熊市會交替出現，股市沒有永遠的上升，亦沒有永遠的下跌。牛市有一二三期: 懷疑、樂觀、狂熱，熊市亦有一二三期: 失望、悲觀、絕望，牛或熊二期可以是回調/反彈或緩慢的橫行期，沒有絕對的定律。而牛熊週期通常只能事後才能確定，除了狂熱(牛三)和絕望期(熊三)，其他的週期基本上無法在當刻百分百肯定，市場亦會出現兩極的看法。

「行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在充滿希望中毀滅。」
- John Templeton -

被動投資4

這篇是第4篇，有興趣可一併看前文＜被動投資1-3＞，今次繼續介紹主動基金的種類。按照投資目標有大量不同類型的基金，例如在不同市場，不同行業，價值股，成長股，債券基金，股票和債券基金(平衡基金)，對沖基金(運用各種衍生公具)。現時市面上經紀熱推債券基金，標榜高息率，某些達到10厘，筆者對此有一定保留。

生活和投資

昨日去探望朋友的柴犬蛋撻，6個月大，十分活潑可愛，在鰂魚涌寵物公園玩了一個下午。筆者對柴犬十分著迷呢，一直都希望養一兩隻柴犬陪伴自己，狗狗永遠是人類的好朋友。

被動投資3

前兩篇寫了指數基金和月供股票，今次分享另一個被動投資選擇，就是將資金購買基金讓基金經理管理投資組合。依照基金單位發行方式可以分為開放式基金(open-end)和封閉式基金(closed-end)。按發行對象有共同基金和私募基金。

被動投資2

上次寫了被動投資在指數基金(ETF)，今次介紹平均買入法，平均買入法需要自己選股，但就不需要決定買入時機，可以避免高位買貨的風險。最常見的平均買入法是月供股票，每月投入例如$2000買入股份，獲得的股數為(2000/買入價)，長線累積股份數目，月供最好持續3年以上，一般銀行或證券商都有提供月供股票服務，基本上自動化。月供股票好處在於能夠長期平均買入價、減少依靠直覺而犯錯、令自己長期持有股票和儲蓄，而月供優質股回報長遠會大於儲蓄保險。月供股票亦能夠將平均買入價拉低，例如月供$1000，第一個月在$20買,買入了50股，第二個月在$40，買入了25股，所以總共投入$2000, 獲得75股，平均買入價是$26.67而不是$30，因為股價較低時能夠買入更多股份。

被動投資1

投資可以分為主動和被動，當然沒有明確的界線，主動投資指的是自己研究大環境、選股、估值、決定買賣時機，完全自己主動管理自己投資組合。然而，大部分的人都有自己的工作，很少時間管理自己的組合或學習更多投資知識，但沒有充足的研究就投資其實是非常危險的，很容易就會成為一隻羔羊，很多主動投資者長期回報落後於被動投資之餘甚至出現虧損。因此，被動投資其實適合全職工作而沒有時間研究的人。

Peter Lynch彼得林區

著名基金經理Peter Lynch在1977-1990年十三年間管理的基金達到29%平均年回報，基金由2千萬美金增值到14億美金，是當時規模最大的基金。 Peter Lynch有三本名著: 彼得林區選股戰略（One Up On Wall Street), 征服股海（Beating the Street), 學以致富（Learn to Earn，他的投資策略非常有學習價值，他長線投資於高增長的潛力股，忽略短期的市況波動。