精選科技股20

恒生指數公司將推出「恒生科技指數」，有讀者問我未來推出相關ETF後應不應該購買。筆者看好未來新經濟股的發展，但建議自行選股，多於直接買入包含一籃子科技指數成份股的ETF，理由有兩個。

泡沫?

最近港股受新經濟、科技、生物科技股氣氛帶動，市場普遍樂觀，投資者炒股不炒市，包含舊經濟股的恆生指數仍在合理水平，而車頭的港交所388、騰訊700已經是2018年頭的估值水平，初步有過熱的跡象，暫時未有瘋狂盲目入市的現象。反而上證指數有牛三常見的特徵，中國的股票市場由散戶主導，情緒和炒風容易受羊群心態引導至極端。

雅生活服務(03319.HK)公布盈喜

雅生活服務(03319.HK)公布盈喜，預期截至去年12月31日止年度之集團未經審核年內利潤總額及公司股東應佔利潤，將較2018年同期分別錄得不低於50%及45%的大幅增長。增長主要是由於集團物業管理在管面積的增加，及集團多元化增值服務所產生的收入的上升，以及管理費用的有效控制，帶來利潤的大幅提升。

房地產信託基金REIT

坊間有說法指買REIT比買樓好，究竟REIT是甚麼? 它是否良好的投資目標?

Real Estate Investment Trust (REIT)，即是房地產信託基金，是一種直接在交易所買賣的基金，基金持有和管理物業組合，如商場、商厦、酒店、停車場等等，是其中一個熱門的長線投資標的。

房託有穩定的派息，派息主要來自租金收入。而根據《房地產基金守則》，基金管理人必須將除稅後的90%淨收入，分派予基金單位持有人。所以買入優質的房託可以得到穩定和理想的派息。

Peter Lynch彼得林區

著名基金經理Peter Lynch在1977-1990年十三年間管理的基金達到29%平均年回報，基金由2千萬美金增值到14億美金，是當時規模最大的基金。 Peter Lynch有三本名著: 彼得林區選股戰略（One Up On Wall Street), 征服股海（Beating the Street), 學以致富（Learn to Earn，他的投資策略非常有學習價值，他長線投資於高增長的潛力股，忽略短期的市況波動。

資產與通脹

今次想分享一下為何長期持有資產如此重要，隨著全球經濟增長，加上低息環境，資產價格多年來有增無減(樓市就是一個好例子)。而在2008年金融危機，美國大量印鈔，引發全球通脹，在2008-2018年期，全球5大央行印鈔總量達到12萬億美金，大量的資金流入市場推升資產價格，令有資產的人和沒有資產的人財富差距大幅拉大。10年前在銀行的$100美金，今天仍是$100美金，但購買力大不如前，而美國股市指數S&P 500 由10年前的今天1100升至今天3112點。實質的購買力降低其實比通脹指標(消費者物價指數CPI)顯示的更大，大幅增加的資金在市場上會通過投資和信貸推高資產價格，只有少數資金影響日常消費品，因為市場上絕大部分資金都在資本市場流動，而不是日常消費，因為CPI只反映日常消費物價，不能反映因長期貨幣貶值而影響的購買力，所以每一次的大量印鈔都很難從通脹指標看到實質的購買力影響，但財富卻拉大了差距。

領展823

領展823 $78.x長線投資可以開始慢慢吸納，分幾注~10%再入。價值上開始吸引，沒有人知何時見底和未來走勢如何，我亦從不估底，所以一定要留現金，慢慢儲貨。

領展十分優質，今次受到的影響不大，而物業組合偏向在住宅區，有5成屬於日常生活消費。如果往後有重大不利事件和被大幅破壞等就要重新審視，若只是因經濟數據差而大跌反而是吸納良機，一來領展有抗經濟周期韌性，二來領展多年來難見平貨，平貨只有在外圍環境差才出現。

近年熱門的物業管理股

近年內地物業管理行業成為金融圈焦點，整體行業的擴展速度快，有高增長力。這主要受惠於早幾年內地地產商大幅興建和銷售物業，而龍頭地產商開始企業化經營物業管理服務，令行業集中度在近年急速上升，龍頭物管股獲得更大的市佔率，加上管理費隨著人們對生活水平有要求而上漲，這都令物管行業在近年急速掘起。

近年內地大型地產商開始分拆物業管理股上市，龍頭物管股主要有碧桂園(2007)的碧桂園服務(6098)、中國海外(688)的中海物業(2669)和雅居樂(3383)的雅生活服務(3319)。其它物管股有綠城服務(2869)、彩生活(1778)、新城悅服務(1755)、永升生活服務(1995)。

物管公司的管理項目可以受惠於母公司的銷售而增加，而不需要像母公司高度舉債來發展項目，又不用承擔資產周轉和滯銷帶來的風險，相對地產商追求貨如輪轉，物管企業可享受穩定的強勁現金流。而企業化經營後的物管公司亦容易獲得母公司以外的管理項目，或者併購其他物管公司，而在擁有客戶群後除了管理費外亦可透過增值服務拓展收入來源。

1317楓葉教育

有質素的教育股---1317，因近年內地的政策而令投資者對前景看淡，導致近年股價低殘。而今日公佈的業績比金融圈預期好，令股價大幅反彈，迎來價值的重估。

內地的整體教育行業前景不錯，無奈國內政策出台限制企業某些併購，令投資者對行業失信心而令股價大幅低估。我一直看好1317，近幾個月亦"人棄我取"不斷吸納，今次業績算是給了長線投資者信心繼續持有優質股。

頗有質素的藍籌股 : 中國平安(2318)

分享一隻有質素的企業: 中國平安 (HKEX:2318)
(非建議純分享)
股價 : 90.75 (3/12/2019)
市值 : 1.7萬億 (H+A股)
市盈率, 市帳率 : 13.24, 2.62
股息率 : 2.29%