被動投資3

前兩篇寫了指數基金和月供股票，今次分享另一個被動投資選擇，就是將資金購買基金讓基金經理管理投資組合。依照基金單位發行方式可以分為開放式基金(open-end)和封閉式基金(closed-end)。按發行對象有共同基金和私募基金。

開放式基金沒有固定的基金單位，基金單位可以理解為股票的股份數目。有新買家時會增加基金單位，有人贖回時會消除基金單位。基金單位都是向基金公司買入和贖回，以淨資產價值(NAV)交易，即是當前投資組合的市值。開放式基金基本上無限接納新資金，是市面上較普遍的基金類型。

封閉式基金在發行後基金單位固定，有意買入者要向基金單位持有人購買，在二手市場以獨立市價交易，這市價不等同於NAV，價格是由該基金的買賣雙方決定。

一般來說開放式基金較安全，因為沒有流動性風險，可以用NAV價格贖回，而封閉式基金要找買家才能賣出，有時交易價格可能低於組合的市值(NAV)，稱為折價。但封閉式的回報理論上較高，由於開放式無限接受新資金，會令基金規模變大，導致沖擊成本(impact cost)增大。而基金經理亦要將新資金投入現有組合，當散戶高買低賣基金單位時，令基金經理會拉高買入價和低拉賣出價，影響回報。基本上一般前線經紀推銷的都是開放式基金和共同基金。共同基金是對像為一般大眾的基金，而私募基金有特定客戶對象，通常有一定門檻。下次介紹不同投資目標的基金。