健康無價

武漢事件持續升溫，這幾天恆指累計下跌超過一千點，市場出現恐慌情緒。投資者此時應保持理性，堅持自己制訂的策略。沒有人能夠準確預測事態發展，而市場的心理和預期已反映在股價上，現時沽貨沒有意義，除非閣下有十足把握疫情會失控大幅擴散或受控，現時只基於事件而作出的買賣只是投機行為。

然而，因應風險上升，如持貨量過多，增持現金或適當的對沖是合適的做法，若受恐懼情緒影響而沽清持貨是非理性的做法。事件發展無人能預測得到，投資決定應基於“策略”而非“預測”，靠每次碰運氣不能讓我們長期持續獲利。我們應保持樂觀豁達，理性地堅守策略，持有沒有被事件直接影響的優質股，另外要注意個人衛生，在密集地方戴上口罩，健康無價！

新手上路(三)

根據經驗，筆者非正式地劃分了股票市場的四個派別:

1. 價值投資者/成長型投資者: 著重基本分析、企業估值

2. 基金經理, 投行: 偏向趨勢投資，加上基本和技術分析

3. 圖表派/大眾散戶/投機者: 著重技術分析

4. 賭博: 單憑直覺

投資

投資者的最大問題——甚至是最大的敵人——很可能就是他自己。

— Benjamin Graham

投資者要為自己資金負責任，投資不是賭博，不是期求金錢以小變大。投資是將資金投放在有價值的資產的行為，享受資產升值和經濟發展的成果。買股票如同買樓和做生意，在購買前要做足研究，不少人只是盲目跟風，購買當期熱門、正在上升的股票，覺得股價上升的股票就是好股票，往往會付出沉重代價。

低估值有增長的企業

最近留意到一隻具值搏率的股票，中國光大綠色環保(1257)，學術上分享一下，非建議。

光大綠色環保(1257)是中國光大(257)旗下的公司，屬於生態環保產業，主要業務包括生物質綜合利用、危廢及固廢處置、環境修復、光伏發電及風電。2018年，中國第十九次全國代表 大會及全國生態環保大會的召開，一系列環保政策相繼出台，中國生態環保產業受到國策的支持。

新手上路(二)

投資股票主要的獲利手段有: 靠持續穩定的股息、靠長期企業價值增長帶動的股價上升、投資即將被收購或清算的公司。而投資股票離不開四個要點: 資產配置(買多少)、買甚麼、何時買入、何時賣出。每一點都是一門學問，易學難精，筆者相信自己到60歲仍要繼續琢磨。

新年快樂!

2019年即將完結，不知大家的投資回報如何呢，相信不少人今年都有理想的回報。粗略計算筆者今年的投資回報有3x%，主要來自1177, 2318, 3319，而剛好年初處於大市低位，如果用3年或5年的平均回報檢視自己會較為代表性。

每年的結尾都是一個良好的契機去審視自己過去一年的投資策略和決定，並且確立新一年的投資計劃和人生目標。審視自己過去一年是否依照自己的策略執行每一項投資，例如有沒有在未研究的情況就買入別人推介的股票、買入質素一般的股票、估價太樂觀導致高追、受情緒氣氛影響高買低賣等等。

每年年終確立新一年的目標很容易轉眼間就遺忘了，但是這卻非常重要，有了目標才會引導我們每一天做每一個決定的方向，而且給予我們動力。要記住，每一個成功人士都會訂立目標並且堅持執行。就算過去一年投資受到挫敗，只要沒有欠債，每一年都可以是新的開始、新的自己。2020年會是筆者最忙碌的一年，希望仍然有時間寫文章和大家交流。

新年快樂!!!

新手上路(一)

有讀者建議我寫關於投資的新手入門篇，筆者亦覺得需要，希望令更多人認識投資，和讓人們遠離短炒加入投資。筆者主要採用價值和成長型投資，透過長線投資來令資產複式增長。

投資，是指投放資金於期望獲得回報的項目上，投資的途徑有做生意、建設、股票、房地產、債券、金融產品、牌照、經營權等等。本文集中講股票，股票的出現是為了當企業持有人多於一人時可以方便計算各自的權益，而我們買入股票後，就等同持有企業的一部分，為股東之一。當我們投資和分析時，要用「買入股票等同買入企業」的心態，而股票不只是在螢幕上跳動的數字，這樣我們才能專注於分析企業的營運，而不是見到股價升就買，每日期待股價繼續向上。

房地產信託基金REIT

坊間有說法指買REIT比買樓好，究竟REIT是甚麼? 它是否良好的投資目標?

Real Estate Investment Trust (REIT)，即是房地產信託基金，是一種直接在交易所買賣的基金，基金持有和管理物業組合，如商場、商厦、酒店、停車場等等，是其中一個熱門的長線投資標的。

房託有穩定的派息，派息主要來自租金收入。而根據《房地產基金守則》，基金管理人必須將除稅後的90%淨收入，分派予基金單位持有人。所以買入優質的房託可以得到穩定和理想的派息。

牛市&熊市的市場心態

相信投資者經常聽見牛熊市，牛市(bull market)是指升市和經濟膨脹期，而熊市(bear market)是指跌市和經濟衰退期，雖然經濟和股市未必同步，而通常股市會領先宏觀經濟。牛熊市會交替出現，股市沒有永遠的上升，亦沒有永遠的下跌。牛市有一二三期: 懷疑、樂觀、狂熱，熊市亦有一二三期: 失望、悲觀、絕望，牛或熊二期可以是回調/反彈或緩慢的橫行期，沒有絕對的定律。而牛熊週期通常只能事後才能確定，除了狂熱(牛三)和絕望期(熊三)，其他的週期基本上無法在當刻百分百肯定，市場亦會出現兩極的看法。

「行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在充滿希望中毀滅。」
- John Templeton -

被動投資4

這篇是第4篇，有興趣可一併看前文＜被動投資1-3＞，今次繼續介紹主動基金的種類。按照投資目標有大量不同類型的基金，例如在不同市場，不同行業，價值股，成長股，債券基金，股票和債券基金(平衡基金)，對沖基金(運用各種衍生公具)。現時市面上經紀熱推債券基金，標榜高息率，某些達到10厘，筆者對此有一定保留。