不能忽視的疫情

在過去4個星期，美股下跌了~25%，港股~15%，市場的恐慌情緒與武肺一同爆發，股市連日發生恐慌性拋售，無論投資者或投機者都"要錢不要貨"。港股今早低開1790點，收市只跌254點，市場完全受情緒主導，出現不合理的走勢，市場變得沒有效率。以價值投資者的角度，市場恐慌性拋售就如超市大平賣，當人們開始以低於內在價值的價格賣出資產，價值投資者就能以良好的價格吸納優質股。

現時恆指~24000點，市盈率低於10，開始出現吸引力，過往2016年出現過7.46、2008年6.55、1998年7.81，現時仍未到達當年水平，而市盈率只是其中一項經濟指標，筆者自己的筆記包含了12項經濟指標，另外恆指的增長力不及過往年代強，估值要再加以折讓。



現時市況受中短期的特殊事件影響而出現恐慌，確實出現了數年以來少見的機會，值得慢慢開始吸納，但估值上仍未到達經濟泡沫爆破後的水平，因此投資者一定要有一定量的現金水平，巴菲特前日亦說近期美國股災並沒有比 2008 年金融危機或 1987 年發生的事來的可怕。市場走勢和經濟沒有人可以預測得到，但是我們有強大的武器: 資產配置、分注吸納、保留現金。

美股甚至環球今次的大跌可以說是因為一個月前仍然是非常樂觀的升市，估值在偏高的水平，情緒的落差形成一波清倉潮。有趣的是當港澳人因為中國的疫情而全民戴口罩和減少外出時，在澳洲的筆者看到當地人照常生活和視戴口罩者為異類，即使每天都有不少的新確診，戴口罩的人亦只有5%。對疫情過於樂觀可說是導致今天的情況，筆者衷心希望武肺早日解決，借用Lebron James的話:我們真正需要取消的是 2020 年！該死的，過去 3 個月真的好難熬，願上帝保佑我們能平安無事。


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本周動作: 買入小注期油ETF和ASX 200 ETF