投資股票最基本比率:市盈率PE

市盈率(PE)和市帳率(PB)可以說是新手學股票最入門的兩個比率。PE和PB是判斷股價平貴的最初步指標，兩者都有一定的盲點，亦不是所有類型的企業都適用。一般財經網站和APP都可以直接看到PE, PB。用比率的原因是因為企業內在價值會變，而我們判斷企業平貴時不能夠單純用股價高低來衡量。今次先寫PE。

市盈率(Price-to-earnings ratio, PE)是以 股價÷每股盈利 得出的比率，比較市價和公司盈利的關係，可用回本年期方向理解。例如A公司股價  10 元，盈利 1 元；B公司股價都是 10 元，而盈利 2 元，我們很自然覺得B公司較便宜，因為同一價錢而賺的錢較多，回本期短。用PE來看A公司10/1=10，B公司10/2=5，我們很初步可以說PE愈低愈便宜，因為低PE代表股價低而盈利高。那是否見PE低就可以掃貨 ? 當然不是。

---

(較難)
因為PE中"每股盈利"只是去年公佈的盈利，而我們投資是較著重未來因素。如果下一年A公司盈利提升到2.5元，B公司盈利沒增長，假設股價不變，那A公司PE就會是 4倍、而B公司PE仍是 5倍，A公司PE變得更低。而可能市場覺得A公司值得如去年一樣的PE 10倍，那股價就有可能升到2.5×10=25元(股價=每股盈利×PE)，令當初選擇較高PE的A公司帶來的回報更高。

因此，PE較高的公司可以代表股價表面上貴，或者市場預期未來盈利增長會高於其他公司，所以用較高的股價交易，PE低則相反。但是，沒有人可以準確預測到盈利增長，而市場時常會因為"憧憬"某股票未來潛力，認為該股值得高PE，將股價炒高至遠高於內在價值，當增長不符合預期，股價往往會迎來大跌，因為過往對未來盈利估算太樂觀，給予過高的市盈率，當真實盈利公佈後，市場憧憬消失，給予較合理PE，每股盈利↓×PE↓=股價↓↓。除了預期增長的因素外，市場亦會給予優質公司高於平均的PE，而不同行業都有不同的PE。企業的PE需要考慮增長、同行之間比較，判斷PE和股價是否過高，因此亦衍生出預測市盈率(forward PE)和PEG(有空再寫)。

歡迎留言或分享
https://www.facebook.com/LifeInvestNote/